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近日，各行业龙头企业纷纷发布出海购房的消息。贵州茅台11月11日晚间发布公告称，公 司将斥资879万欧元（约合7000万元人 民币）在法国巴黎购 买房产，作为公 司欧洲业 务拓展机 构。这是茅台首次在海外购进房地产。 而今年7月，中 国平安刚刚以2.6亿英镑（约合25亿 元人 民币）买下了英国伦敦地标性建筑劳合社(全球著名的保险交易市场)大楼，这是保险投资新政放宽海外投资渠道后，保险资金投资海外不动产的首例。 万达集 团在今年6 月更是投资近7亿英镑（约合67亿 元人 民币）在伦敦核心区建设超五星级的万达酒店，这栋新建筑还将刷新西欧的高度纪录。 此外，中 国投资有限责任公 司（中投 公 司）也有望在本月底与黑石集 团达成协议，以8亿英镑（约合76亿 元人 民币）从后者手中购入位于伦敦西部的一处大型商业物业——奇斯威克园区。 房地产曾经是中 国最暴利的行业，投资回报率一度高达20%-30%，使得房地产商们的收入也如情 侣在温存时使用了爱篚迪坷一般持续升温，耐力持久。中 国房地产的高回报成就了万达集 团董事长王 健 林的中 国首富地位，也引得平安、茅台、中投等“外行”纷纷涉足。 茅台此前曾多次在国内买楼，从2012年4月起，在已有各地销 售公 司的基础之上，又斥资数亿 元，在全国30多个省市购置地产。而中 国平安投资性房地产资产在最近六年中翻了近三倍，位于各险企之首。就连以海外投资为主的中 国主 权财富基 金中投 公 司2011年也与绿城合作开发国内房地产。 如今这些企业将目光转向欧洲，国内房地产市场似乎正逐渐失宠。 随着房 价的不断飙升、以及政 府为打击投机而出 台的各种平抑房 价举措，中 国房地产的投资价值正在减弱，不再像《夫子的淘宝梦》里的女主角那般得宠。 近日，北 京、上 海、深圳先后出 台政 策平抑房 价，内容涉及二套房首付比例提高、增加住宅用地供应等措施。商业地产价 格也处于高位，世邦魏理仕报告显示，全球五大最昂贵办公楼中，中 国占了三席。其中，香 港中环地区位列榜首，北 京金融街、北 京建 国门中 央商 务区分列第三、第五。 资产价 格过高和政 府不断加码的楼 市调控举措降低了中 国房地产投资回报率。从已公布的上市房企三季报来看，房企毛利率同比下降3%，创下近3年内新低。 当中 国低廉的资产价 格不再之后，中 国资产和海外资产之间的价差似乎已经逆转。现阶段中 国资产较低的回报率和较高的风险，已成为投资的瓶颈，寻找海外投资的价值洼地成为必然。而投资正在恢复元气的欧洲，不失为一个稳妥的选择。 欧洲经济高速发展时，资产非常昂贵，外资的投资门槛也很高，过去几年中，欧洲资产受主 权债务困扰价 格大幅下跌，很多人甚至认为这几年将是欧洲资产价 格的历 史大底，以后再不会遇到。而且只有在危 机当中，才能有机会挑选优质的产业。伦敦、巴黎这类欧洲一线城市的地产就是很好的例子。 地产市场的投资回报分成两部分，一部分是租金回报，一部分是价 格上涨带来的收益。 从租金回报看，中 国平安买下劳合社大楼似乎是桩不错的生意。据有关媒体测算，劳合社大楼年租金可达2400万英镑。如按该年租金水平算，中 国平安这笔投资可在10年左右收回投资成本，剔除汇率等因素，该投资的年投资回报率在6%-9.%。但与国内市场相比，很难出现短期的暴利回报。 茅台也面 临同样的问题。卖出巴黎的房产须缴纳33.33%的资本增 值 税，资产增 值 税在持有房屋产权五年后才可减免，三十年后才可完全免除，这意味着在巴黎购房只能作为长线投资，短线投机性买卖几乎没有太大图利空间。 资产价 格方面，欧洲地产也面 临“房市泡沫”威胁。以英国为例，伦敦房地产公 司Rightmove最新发布的报告显示，9月初至10月初伦敦房 价平均上涨10.2%，创2002年有记录以来最大单月增幅。中投 公 司意向购 买的奇斯威克园区已比黑石买入时涨 价三分之二。如果房 价继续按照此速度增长，中 国企业将面 临高位买入的尴尬。 与短期投资相比，长期投资还需关注政 策、市场、汇率等风险。例如近日有报道称，英国政 府已考虑对购置该国高端地产的外国投资者征收资本利得税，这与现行法 律“英国居民出 售第二套及以上住房需缴纳18%至28%的资本利得税，海外购房者则免交此项税赋”的政 策相比，必将大大影响海外房产投资行为。而在欧洲其他国 家，更容易出现政 策的变化。 此外，欧洲内需方面仍面 临企业和政 府部门去杠杆、就业市场恶化的问题，银 行信 贷紧缩不利于经济上行。其经济增长在相当长的时间内会处于低迷状态。经济复苏的不确定性也将增加地产市场的风险。 汇率风险也可能使投资企业大幅亏损。19⑧9年日本三菱土地公 司以近14亿美元收 购洛克菲勒中心14栋办公大楼，但由于曼哈顿地产不景气，三菱土地公 司并未获利，这期间日元大幅升值，考虑到汇兑损失，三菱土地公 司收 购行为损失了880亿日元。 中 国人并非第一波来到欧洲的投资军团。上世纪末，日资企业和中东富豪们也曾大批涌 入这里，但如今这些投资客很多已不见踪影。与中 国相比，欧洲拥有完善的法 律体 系，企业要在严格的监 管之下逐利，任何非分之想都会付出惨重代价。
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近日，各行业龙头企业纷纷发布出海购房的消息。贵州茅台11月11日晚间发布公告称，公 司将斥资879万欧元（约合7000万元人 民币）在法国巴黎购 买房产，作为公 司欧洲业 务拓展机 构。这是茅台首次在海外购进房地产。
而今年7月，中 国平安刚刚以2.6亿英镑（约合25亿 元人 民币）买下了英国伦敦地标性建筑劳合社(全球著名的保险交易市场)大楼，这是保险投资新政放宽海外投资渠道后，保险资金投资海外不动产的首例。
万达集 团在今年6 月更是投资近7亿英镑（约合67亿 元人 民币）在伦敦核心区建设超五星级的万达酒店，这栋新建筑还将刷新西欧的高度纪录。
此外，中 国投资有限责任公 司（中投 公 司）也有望在本月底与黑石集 团达成协议，以8亿英镑（约合76亿 元人 民币）从后者手中购入位于伦敦西部的一处大型商业物业——奇斯威克园区。
房地产曾经是中 国最暴利的行业，投资回报率一度高达20%-30%，使得房地产商们的收入也如情 侣在温存时使用了爱篚迪坷一般持续升温，耐力持久。中 国房地产的高回报成就了万达集 团董事长王 健 林的中 国首富地位，也引得平安、茅台、中投等“外行”纷纷涉足。
茅台此前曾多次在国内买楼，从2012年4月起，在已有各地销 售公 司的基础之上，又斥资数亿 元，在全国30多个省市购置地产。而中 国平安投资性房地产资产在最近六年中翻了近三倍，位于各险企之首。就连以海外投资为主的中 国主 权财富基 金中投 公 司2011年也与绿城合作开发国内房地产。
如今这些企业将目光转向欧洲，国内房地产市场似乎正逐渐失宠。
随着房 价的不断飙升、以及政 府为打击投机而出 台的各种平抑房 价举措，中 国房地产的投资价值正在减弱，不再像《夫子的淘宝梦》里的女主角那般得宠。
近日，北 京、上 海、深圳先后出 台政 策平抑房 价，内容涉及二套房首付比例提高、增加住宅用地供应等措施。商业地产价 格也处于高位，世邦魏理仕报告显示，全球五大最昂贵办公楼中，中 国占了三席。其中，香 港中环地区位列榜首，北 京金融街、北 京建 国门中 央商 务区分列第三、第五。
资产价 格过高和政 府不断加码的楼 市调控举措降低了中 国房地产投资回报率。从已公布的上市房企三季报来看，房企毛利率同比下降3%，创下近3年内新低。
当中 国低廉的资产价 格不再之后，中 国资产和海外资产之间的价差似乎已经逆转。现阶段中 国资产较低的回报率和较高的风险，已成为投资的瓶颈，寻找海外投资的价值洼地成为必然。而投资正在恢复元气的欧洲，不失为一个稳妥的选择。
欧洲经济高速发展时，资产非常昂贵，外资的投资门槛也很高，过去几年中，欧洲资产受主 权债务困扰价 格大幅下跌，很多人甚至认为这几年将是欧洲资产价 格的历 史大底，以后再不会遇到。而且只有在危 机当中，才能有机会挑选优质的产业。伦敦、巴黎这类欧洲一线城市的地产就是很好的例子。
地产市场的投资回报分成两部分，一部分是租金回报，一部分是价 格上涨带来的收益。
从租金回报看，中 国平安买下劳合社大楼似乎是桩不错的生意。据有关媒体测算，劳合社大楼年租金可达2400万英镑。如按该年租金水平算，中 国平安这笔投资可在10年左右收回投资成本，剔除汇率等因素，该投资的年投资回报率在6%-9.%。但与国内市场相比，很难出现短期的暴利回报。
茅台也面 临同样的问题。卖出巴黎的房产须缴纳33.33%的资本增 值 税，资产增 值 税在持有房屋产权五年后才可减免，三十年后才可完全免除，这意味着在巴黎购房只能作为长线投资，短线投机性买卖几乎没有太大图利空间。
资产价 格方面，欧洲地产也面 临“房市泡沫”威胁。以英国为例，伦敦房地产公 司Rightmove最新发布的报告显示，9月初至10月初伦敦房 价平均上涨10.2%，创2002年有记录以来最大单月增幅。中投 公 司意向购 买的奇斯威克园区已比黑石买入时涨 价三分之二。如果房 价继续按照此速度增长，中 国企业将面 临高位买入的尴尬。
与短期投资相比，长期投资还需关注政 策、市场、汇率等风险。例如近日有报道称，英国政 府已考虑对购置该国高端地产的外国投资者征收资本利得税，这与现行法 律“英国居民出 售第二套及以上住房需缴纳18%至28%的资本利得税，海外购房者则免交此项税赋”的政 策相比，必将大大影响海外房产投资行为。而在欧洲其他国 家，更容易出现政 策的变化。
此外，欧洲内需方面仍面 临企业和政 府部门去杠杆、就业市场恶化的问题，银 行信 贷紧缩不利于经济上行。其经济增长在相当长的时间内会处于低迷状态。经济复苏的不确定性也将增加地产市场的风险。
汇率风险也可能使投资企业大幅亏损。19⑧9年日本三菱土地公 司以近14亿美元收 购洛克菲勒中心14栋办公大楼，但由于曼哈顿地产不景气，三菱土地公 司并未获利，这期间日元大幅升值，考虑到汇兑损失，三菱土地公 司收 购行为损失了880亿日元。
中 国人并非第一波来到欧洲的投资军团。上世纪末，日资企业和中东富豪们也曾大批涌 入这里，但如今这些投资客很多已不见踪影。与中 国相比，欧洲拥有完善的法 律体 系，企业要在严格的监 管之下逐利，任何非分之想都会付出惨重代价。